В качестве меры ликвидности и инвестиционной привлекательности выступает рабочий капитал, который представляет собой превышение текущих активов над текущими обязательствами. Ввиду большой значимости ликвидности для различных контрагентов предприятия, включая инвесторов, тщательно изучим состав текущих активов и текущих обязательств (табл. 2.1).
Таблица 2.1. Показатели для оценки состава текущих активов и обязательств ТЦ «Преображенский»
(тыс. руб.)
Показатели 2005 2006 2007 Темп роста, %
Текущие активы (оборотные) 137 231 179 700 211 888 154,40
Денежные средства 33 125 58 175,76
Краткосрочная дебиторская задолженность 50 620 59 388 85 759 169,42
Запасы 78 616 107 944 118 390 150,59
Текущие пассивы 127 829 261 286 300 160 234,81
Краткосрочные ссуды 34 308 119 937 188 355 549,01
Кредиторская задолженность 93 521 141 104 111 399 119,12
Рабочий капитал 9 402 -81 586 -88 272 -938,86
Из таблицы видно, что за анализируемый период рабочий капитал предприятия снизился, и в 2006-2007 году предприятие вообще не имело рабочего капитала, при этом важно, что абсолютная величина рабочего капитала имеет значение только в сравнении с другими показателями, такими как общая сумма производственных запасов. На ТЦ «Преображенский»» запасы выросли с 78 616 тыс. руб. в 2005 году до 118 390 тыс. руб. в 2007 году, или в 1,5 раз. Достаточность рабочего капитала можно оценить только в сравнении с нормальными значениями, таким образом, финансовое положение близко к кризисному. Наибольшее применение в качестве показателя ликвидности получил коэффициент текущей ликвидности, который определяется как отношение текущих активов к текущим пассивам.
Проведем расчет показателей, характеризующих соотношение собственных и заемных средств.
Рассчитаем коэффициент финансовой независимости для предприятия, расчет проведем в табл. 2.2.
Таблица 2.2. Показатели расчета коэффициента финансовой независимости ТЦ «Преображенский»
Показатели 2005 2006 2007 Отклонение (+,-)
Собственный капитал 24 724 12 791 -9 195 -33 919
Валюта баланса 212 798 278 391 299 767 86 969
Коэффициент финансовой независимости 0,12 0,05 -0,03 -0,15
По данным расчетов предприятие недостаточно финансово автономно, и его финансовая независимость снизилась. Оптимальным считается значение данного коэффициента более 0,5. Изложенный подход к оценке финансовой устойчивости предприятия в современных условиях представляется недостаточно обоснованным по следующим соображениям.
Во-первых, в составе собственного капитала значительный удельный вес занимает добавочный капитал, который образовывался на протяжении периода, исходя из данных переоценки объектов основных средств и капитальных вложений. Во-вторых, сумма кредиторской задолженности, отраженная в балансе, не во всех случаях совпадает с реальной задолженностью предприятия перед кредиторами. В третьих, акционерные общества должны ежегодно по данным годовой бухгалтерской отчетности рассчитывать показатель величины чистых активов, который является разностью между величиной активов и величиной краткосрочных обязательств.
Коэффициент финансовой зависимости является обратным показателю концентрации собственного капитала и определяется как отношение суммы источников средств к величине собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятии (табл. 2.3).
Таблица 2.3. Показатели расчета коэффициента финансовой зависимости ТЦ «Преображенский»
Показатели 2005 2006 2007 Отклонение (+,-)
Собственный капитал 24 724 12 791 -9 195 -33 919
Валюта баланса 212 798 278 391 299 767 86 969
Коэффициент финансовой зависимости 8,61 21,76 -32,60 -41
Предприятие снизило финансовую зависимость на 41 %, т.е. в 2005 году в каждой сумме, равной 8,61 руб. и вложенные в активы предприятия - 1,39 копеек составляли заемные средства. Рассчитаем коэффициент заемного капитала для ТЦ «Преображенский» (табл. 2.4).
Таблица 2.4. Показатели расчета коэффициента заемного капитала
Показатели 2005 2006 2007 Отклонение (+,-)
Заемный капитал 94 288 119 937 188 355 94 067
Валюта баланса 212 798 278 391 299 767 86 969
Коэффициент заемного капитала 2,26 2,32 1,59 -0,67
Согласно расчетам, предприятие имеет ухудшение финансовой независимости, так как коэффициент заемного капитала снизился на 0,67, с 2,26 в 2005 году до 1,59 в 2007 году. В целом в анализируемом периоде величина заемного капитала увеличилась на 94 067 тыс. руб., с 94 288 тыс. руб. в 2005 году до 188 355 тыс. руб. в 2007 году, что требует дальнейшего тщательного анализа.
В условиях конкурентной среды предприятие заинтересовано в том, чтобы добиваться приемлемого объема производства и продаж и тем самым упрочить свои позиции на рынке товаров (продукции, работ и услуг). Для достижения такой цели необходимы адекватные материальные и финансовые ресурсы. Масштабы их привлечения зависят от текущих и перспективных целей и возможностей предприятия, а также находят отражение в его финансовых планах (бюджетах) и бухгалтерской отчетности. По данным этой отчетности можно установить состав и структуру оборотных активов. Состав оборотных активов — это совокупность образующих их элементов (рис. 2.2).
Структура оборотных активов характеризует удельный вес каждой статьи в их общем объеме (табл. 2.5).
Рис. 2.4. Состав оборотных активов ТЦ «Преображенский»
Оценку оборотных средств устанавливают посредством горизонтального и вертикального анализа раздела II «Оборотные активы» бухгалтерского баланса предприятия в динамике за ряд периодов.
Таблица 2.4. Показатели оборотных активов ТЦ «Преображенский»
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Код строки 2005 2006 2007 Темп роста, %
Запасы 210 78 616 107 944 118 390 150,59
сырье, материалы и другие аналогичные ценности 211 11 740 14 895 25 616 218,19
затраты в незавершенном производстве 213 7 607 9 453 13 460 176,94
готовая продукция и товары для перепродажи 214 57 381 83 192 78 870 137,45
товары отгруженные 215 354 6 0 0,00
расходы будущих периодов 216 1 534 398 444 28,94
прочие запасы и затраты 217 - - -
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 220 7 557 12 243 7 681 101,64
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) 230 0 0 0
покупатели и заказчики (62, 76, 82) 231 - - -
прочие дебиторы 232 - - -
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 240 50 620 59 388 85 759 169,42
покупатели и заказчики (62, 76, 82) 241 24 103 15 630 41 870 173,71
Краткосрочные финансовые вложения (56,58,82) 250 0 0 0
Денежные средства 260 33 125 58 175,76
Прочие оборотные активы 270 405 0 0 0,00
ИТОГО по разделу II 290 137 231 179 700 211 888 154,40
Производственный цикл характеризует общее время, в течение которого оборотные средства иммобилизованы в запасах и дебиторской задолженности:
(2.1)
где ПЦ — продолжительность производственного цикла, дни; П0з — период оборачиваемости запасов, дни; П0дз — период оборачиваемости дебиторской задолженности, дни.
Непосредственно производственный процесс включает в себя:
• время хранения материальных запасов с момента поступления их на склад предприятия до момента отпуска в производство;
• длительность технологического процесса (обработки сырья и материалов для выпуска готовой продукции, т. е. время нахождения их в незавершенном производстве);
• время хранения готовой продукции на складе (до момента ее отгрузки потребителям).
Формирование и поддержание производственных запасов на приемлемом для предприятия уровне предполагает осуществление следующих действий:
• минимизации запасов с учетом их ритмичного поступления на склад предприятия;
• создания достаточного текущего и страхового запасов, обеспечивающих бесперебойную работу в течение всего года;
• регулирования их объема, состава и структуры в связи с изменением производственной программы в течение года (например, появлением дополнительных заказов и пр.).
Разрыв между сроками платежа по своим обязательствам и получением денежных средств от покупателей является финансовым циклом (ФЦ), в течение которого они (средства) отвлекаются из оборота предприятия:
ФЦ-ПЦ-ПОкз, (2.3)
где ФЦ — финансовый цикл, дни; ПЦ — производственный цикл, дни; ПОК) — период оборачиваемости (срок погашения) кредиторской задолженности, дни.
На рис. 2.3 приведены показатели производственно-финансового цикла ТЦ «Преображенский».
Рис. 2.3. Показатели финансового и операционного цикла в ТЦ «Преображенский», в днях
Снижение производственного и финансового циклов в динамике — положительная тенденция. Подобное сокращение циклов может произойти по трем причинам:
1) ускорение производственного процесса;
2) ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности;
3) замедление срока погашения кредиторской задолженности (в рамках деловой этики), что создает для предприятия дополнительный источник формирования оборотных средств.
В условиях конкурентной среды предприятие заинтересовано в том, чтобы добиваться приемлемого объема производства и продаж и тем самым упрочить свои позиции на товарном рынке. Для достижения такой цели необходимы адекватные материальные и финансовые ресурсы. Масштабы их привлечения зависят от текущих и перспективных целей, а также от возможностей предприятия мобилизовать эти ресурсы.
Финансовое состояние хозяйствующего субъекта характеризуется широким кругом показателей, которые в большинстве случаев раскрывают его политику в части использования активов, их влияния на конечные результаты, финансового состояния. Значительное внимание при этом должно уделяться показателям, характеризующим эффективность использования оборотных активов, поскольку именно они свидетельствуют об устойчивости хозяйственной деятельности, платежеспособности и инвестиционной привлекательности организации. Грамотная инвестиционная политика хозяйствующего субъекта позволяет привлекать дополнительные инвестиции, эффективно их использовать и укреплять свое финансовое положение. Одной из существующих на сегодняшний день проблем является оценка реальных показателей эффективности использования отдельных ресурсов с учетом фактора времени, так как показатели, рассчитанные традиционным путем, к сожалению, этого не учитывают. Целью данной статьи является раскрытие аналитических возможностей исследования оборачиваемости оборотных активов с учетом оценки инвестиционной привлекательности проекта, в котором они предположительно будут участвовать. Представленный далее материал позволяет учесть производственные особенности инвестиционного проекта, и, что не менее важно, влияние временного фактора .
Похожие рефераты:
- Анализ финансового состояния предприятия
Один из наиболее важных аспектов анализа финансового положения «Техпроект» по данным бухгалтерского баланса – оценка ее платежеспособности как в краткосрочной, так и в дол...- Анализ финансового состояния предприятия
Финансовый анализ позволяет получить объективную информацию о финансовом состоянии организации, прибыльности и эффективности ее работы. Финансовое состояние организации оценивается показателями, ха...- Анализ финансового состояния предприятия
Показатели финансово-экономической деятельности ООО НПФ «МедиаСтар» приведены в табл. 2.2. Следует отметить, что показатель стоимости чистых активов начиная с 2001 года увеличился...- Анализ финансового состояния предприятия
2.2.1. Анализ структуры активов и пассивов
В работе проведён анализ финансового состояния торговой фирмы «Глория» Российской академии наук за 2006 год. Финансовый...- Анализ финансового состояния предприятия
В качестве меры ликвидности и инвестиционной привлекательности выступает рабочий капитал, который представляет собой превышение текущих активов над текущими обязательствами. Ввиду большой з...
|
Дипломные работы 
